我竟然在台積電身上「賠了」5 年——原因在這裡 😳

有位記者問我對最新台灣證交所的當沖交易統計怎麼看：53% 的人「賺錢」，47% 虧損，但總獲利 NT$2,334.9 億，總虧損 NT$5,247.6 億，淨損 NT$2,912.7 億。我的第一反應是：為什麼問我？ 我是基本面派——可能是你認識裡最不會看圖的人。但記者很堅持。我的簡短答案是：當沖交易在紙上看起來很漂亮，直到「賠付數學」告訴你，誰才是真的拿到錢。

臺灣證交所（2025 年 1–8 月）

• 53% 當沖交易者「賺」，47%「賠」
• 總獲利 NT$2,334.9 億 vs 總虧損 NT$5,247.6 億 → 淨損 NT$2,912.7 億
  **白話：**許多小勝，加上少數巨大虧損，→ 負的期望值。

簡單示例（台積電，TSM ADR，2020-10-08 → 2025-10-07）

假設我用 US$1,000,000「模擬資金」做兩個很簡單的技術策略（我知道外面有很多高手用更複雜的策略!）：

1. 開盤買、收盤賣 → 最後變成 US$543,048（−45.7%，未含費用/股息）
2. 用日內高低的平均價買、收盤賣 → 最後 US$884,011（−11.6%，未含費用/股息）

很刺痛對吧？那如果我不「微調」進出點、只做單純買進持有呢？

買入並持有（收盤到收盤）：價格 US$87.80 → US$294.03（+234.9%）
→ US$1,000,000 → 約 US$3,348,861；年化報酬率 ≈ 27.4%（未含股息/費用）。

重點（真話不糖衣）

• 勝率 ≠ 優勢。 優勢 = 勝率 × 平均獲利 − 失敗率 × 平均虧損。台灣證交所數據顯示：勝率不差，賠付比很差。(P.S. 其他國外交易所的比率可能也差不多。)
• 波動拖累是真的：幾根大陰棒可以抹平你數月的綠勾勾。
• 手續費與成交滑點會默默吞噬短週期訊號。

結論

我也喜歡看圖，但技術分析（TA）是「時點」工具；基本分析（FA）是「信念」來源。你可以把 RSI、MACD、布林、費波那契、Ichimoku、成交量都塞到同一張圖上；如果「賠付數學」（扣掉成本後的報酬/風險）是倒過來的，就沒有優勢。台積電的圖再美，也照樣能把當沖交易者洗掉。TA = Timing；FA = Conviction。先弄清楚你買什麼、為什麼買，再來談何時進出。

另一面：如果我真的相信公司、管理層、產業與了解基本面與其未來合理的走勢，願意長期持有——就像台積電——我真的會在意今天多一塊或少一塊買進嗎？

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